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川普疯狂封杀!中国“两招”迅速消化A股外部压力

发布日期: 2020-08-10

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川普疯狂封杀!中国“两招”迅速消化A股外部压力

博览财经金融服务 博览财经金融服务 2020-08-10

来自川普的新一轮施压,对A股短线的冲击在显著放大。

8月5日,特朗普的首席马仔、美国国务卿蓬佩奥声称,TikTok和微信等中国APP“正收集美国公民的数据”,对“美国公民的个人数据(安全)构成了重大威胁”,敦促苹果、谷歌等手机应用商店下架这些“不可信任的”中国APP。

蓬佩奥直接点名了包括华为、中国移动、百度、阿里巴巴、腾讯在内的7家中国科技公司,以禁止更多来自中国的应用程序,进一步限制中国公司进入美国的云端系统。

8月7日,美国总统特朗普近期签署了两项行政令,阻止TikTok的母公司字节跳动、WeChat的母公司腾讯与美国的所有交易。

受此行政令的冲击,腾讯的股价8月7日盘中一度下跌10%,市值蒸发超5000亿港币,并带动港股、甚至A股跳水。当日A股三大指数集体低开,开盘之后指数震荡下行,午后快速杀跌后稍有回暖,创业板指跌逾2%。直接受美国制裁的半导体等较为弱势。

可以预判的是,特朗普后期动用行政令的场景和频次将会增加。而A股短中线也会持续受到外部不确定性的冲击和干扰。

不过,也不必过度看衰特朗普持续扩大对中国施压的领域对A股负面影响的程度。

说实话,现在大A抗特朗普击打的能力是越来越强了。贸易摩擦这几年。2018年川普三个月打击一次A股,2019年一个月打击一次,基本上每次都是大跌;今年一周就一次,上周更是连搞三次,但大A周线是红的,我们成熟了不少。可以说,川普的一系列施压动作,只会改变行情的节奏,但改变不了A股主要受内因主导的方向(希望居多)。

而且针对最新的制裁,我们也找到了对中国经济和A股负面影响最小的应对之法。

其一,目前来看,特朗普的打击也只是对TIKTOK影响较大,而对微信、阿里、百度等影响很小。毕竟后三者的国际业务特别是在美的业务占比非常小。比如,分析认为,即使最坏的情况发生,对微信当前的影响,也低于2%。

首先,WeChat在美国的使用群体主要集中在华人圈层。当前,微信及WeChat的合并月活跃账户数为12.025亿。而据应用数据追踪公司Apptopia数据显示,WeChat在美国的日活用户量仅有1900万,在微信整体用户规模中占比极小。

其次,在广告方面,海外微信用户占比较低,美国用户数量有限,且变现水平低,被禁后将不会对广告业务营收产生明显影响。

再者,在支付业务上,微信一度希望打入海外市场。不过,微信支付在美国依然限于华人圈层,主要在免税店和华人聚集的景区落地。当前,微信支付的跨境业务已合规接入60个国家及地区,支持16个币种的直接换算,超过1500个机构进驻,覆盖了百万家境外商户。但截至目前,腾讯并未正式公布过微信支付在海外的营收数据,在美国的收入更是可以忽略不计。

腾讯在海外还有投资业务。截至2019年年底,腾讯在海外有114次投资并购,其中游戏领域有37起。据华泰证券测算,目前腾讯在美国的主要投资仅占腾讯当前市值约3%左右,整体风险可控。

庆幸的是,腾讯的“现金牛”游戏业务当前并未受限。即便被禁,游戏出海业务中美国的营收占比也很小。据华泰证券预测,去年Q4腾讯海外游戏收入占整体游戏收入23%,来自美国的收入占海外收入约20%,占腾讯整体游戏收入比重则不足5%,占公司整体收入不足1%。

反而,BAT和字节跳动在美都设有研发中心和不少雇员,BAT三家在美业务都不是盈利为目标,基本上是对美输送利益的角色,现在特朗普打击它们其实是进一步加剧美国的失业人口罢了。

其二,中国政府早已看穿了川普的计俩,坚决不跟着他的节奏走,不入他的圈套。

从各种迹象看,对于一个执政时间只剩下90天的特朗普政权,中国已经决定不再投入政治资源进行博弈,一是采取“拖”字决。二是不再跟特朗普争锋相对,而是明确表态拒绝与美脱钩,拒绝与国际脱钩。

特朗普的如意算盘是,与中国下棋、对弈,在美国大选前三周,也就是10月中旬前后,把与中国的对抗挑到最高潮。这是其转移国内矛盾、迎合选民、反败为胜的唯一机会。所以围绕中国问题挑起了贸易战、科技战,如果中国处理不慎,甚至有进一步演化为金融战、军事对抗的风险。

所以我们看到,此前一直以对等原则(贸易战中你给我加2500亿的关税,我就给你加1000亿;你关停我们的休斯敦总领馆,我就关停你的成都总领馆)处理中美博弈的中国政府,近期对于特朗普宣称封禁TIKTOK等,出乎意外的采取了非常克制的政策,非但没有对苹果等在华影响巨大的科技公司进行什么对等反制的措施,反倒是由外交部部长王毅、国务委员杨洁篪这样高级别的官员出来说,中国不想和美国、和世界脱钩;我们要拥抱,我们要合作共赢。对特朗普而言,就像是拳头打到了棉花上。想要让中美矛盾不断升级的阴谋没有得逞。

而证监会有关部门负责人8日就美国总统金融市场工作组发布《关于保护美国投资者防范中国公司重大风险的报告》事宜答记者问时也表示,通过对话解决共同关心的问题是实现双方共赢的唯一途径。

实际上,包括中国在内的世界各国、各大机构都认为,当前特朗普政府的对华强硬政策无法持久,不论11月份的美国大选是谁获胜,都必然大幅缓和。因为美国两百多年的立国之本,就是开放、自由贸易。所以拜登才会说,如果11月份是他胜选,他必然会收回对华的关税政策;哪怕是特朗普胜选,外界也都相信他不会那么疯狂。

换言之,对股市而言,美帝带来的外部利空影响消化会非常快。

实际上,7日特朗普将封杀对象扩大到腾讯微信、阿里、百度等的消息当天就迅速被市场消化。当日不管是腾讯还是恒指、A股,都走出了一个深V走势。同样被点名的阿里、百度,在上周五(北京时间7日)晚上的美股交易中,阿里走出了和腾讯大致相同的跌幅,但百度甚至还逆势收涨。

而在国内的舆论层面,并没有太多关于特朗普这一行政命令更多的分析和报道。一方面显示了中国政府克制的态度,不希望社会舆论进一步计划;另一方面深V的走势也一定程度上消化了市场的看法。周末这两天,没有进一步恶化。

因此,我们的核心结论

1、Titok被强制出售,此前消息已经充分暴露,并被字节跳动即将港股和A股IPO的利好所消化;而微信的影响按照上述分析,影响有限,上周五的盘面已经消化得差不多。中国政府对此的克制,熄灭了事态进一步升级的可能,当前没有全面对抗的风险。周末消息面没有新的重磅消息,预期本周以延续上周五(7日)的偏空走势为主,但对A股科技概念或许只影响本周一集合竞价和开市15分钟的走势。

2、政策已经从此前的对等原则,转向拒绝脱钩、拥抱合作的原则。市场的避险品种,军工、黄金、农业可能会暂时性休整(大概10天后会随着美卫生部长访台、美国《防止台湾遭侵略法》走立法程序、中国东沙夺岛演习等再度升温)。而华为、小米等国产替代概念会再度引发市场关注(9月初还有华为鸿蒙系统的开发大会)。

3、中国会针对美国的对抗政策做出回应,但回应不是对抗,而是发出进一步开放、拥抱世界的信号。8月26日的深圳40周年,必然会有更多高级别的政策、领导人讲话酝酿,密集出台。相关概念会如7-8月军工一样被市场反复炒作。

不过,投资者仍需警惕的是,目前距离美国大选还有3个月,可预想的是,特朗普仍然会抓住一切机会,挑起中美矛盾。中国必然会采取有底线的退让原则,但底线触及中华民族的核心利益——台湾问题时,我们不得不提高警惕,这将十分考验决策层的政治艺术。包括即将到来的,美国卫生部长访问台湾,美国国会正在推动的《防止台湾遭侵略法》,这极有可能这未来的一个月内发生!


免责声明:市场有风险,投资需谨慎。本资讯中的内容和意见仅供参考,不构成投资建议。据此入市,风险自担。



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